記者獲悉，隨著國(guó)內(nèi)綠色金融的崛起，出于對(duì)節(jié)能減排融資靈活性的考量，一些商業(yè)銀行，如浦發(fā)銀行[0.90% 資金 研報(bào)]等，已將綠色金融納入投行部門(mén)，并在各個(gè)分行配置專(zhuān)門(mén)投行人員。
“此前，投行部還是總部二級(jí)部門(mén)，那時(shí)，所有關(guān)于項(xiàng)目管理的業(yè)務(wù)都是我們投行部門(mén)做，而綠色信貸當(dāng)時(shí)多與技改貸款聯(lián)系，屬于中長(zhǎng)期融資，涉及不少技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，也屬于一個(gè)項(xiàng)目融資，所以就放到了投行部門(mén)。”浦發(fā)投資銀行部總經(jīng)理?xiàng)畋笤谌涨耙粓?chǎng)調(diào)研中對(duì)記者稱(chēng)。
綠色金融外延極廣，主要包括能效融資（工業(yè)和建筑能效）、清潔能源融資、環(huán)保金融、碳金融和綠色裝備供應(yīng)鏈融資等多個(gè)板塊。
“目前，我們的綠色金融，工作重點(diǎn)就是合同能源管理公司，這個(gè)是國(guó)內(nèi)節(jié)能減排、低碳的牛鼻子。”上海銀行小企業(yè)金融服務(wù)中心總經(jīng)理朱會(huì)沖對(duì)本報(bào)記者稱(chēng)。
合同能源“綠色風(fēng)”
2011年底，寶鋼集團(tuán)旗下兩大新興業(yè)務(wù)板塊寶鋼能源、寶鋼建筑與浦發(fā)銀行合作，通過(guò)合同能源管理等創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式進(jìn)行融資，一度成為綠色金融領(lǐng)域的典型案例。
浦發(fā)銀行一位人士對(duì)記者回憶道，浦發(fā)瞅準(zhǔn)了寶鋼身處高耗能的鋼鐵行業(yè)，有著綠色信貸、合同能源管理融資等業(yè)務(wù)需求。此次合作主要是基于寶鋼節(jié)能減排提供一系列金融產(chǎn)品，包括與寶鋼合作了EPC買(mǎi)斷保理業(yè)務(wù)，即針對(duì)寶鋼未來(lái)收益權(quán)提供保理業(yè)務(wù)，買(mǎi)斷企業(yè)的應(yīng)收賬款。
借著這次節(jié)能減排合作，2012年寶鋼進(jìn)一步與浦發(fā)建立戰(zhàn)略合作關(guān)系，重點(diǎn)在項(xiàng)目融資、并購(gòu)貸款、貿(mào)易金融、綠色信貸等領(lǐng)域。
在上述合作中，寶鋼集團(tuán)具體融資人為寶鋼工程技術(shù)集團(tuán)及其子公司寶鋼節(jié)能公司，兩者恰為寶鋼集團(tuán)旗下的合同能源管理企業(yè)。
記者獲取的信息還顯示，寶鋼節(jié)能公司為上海市合同能源管理企業(yè)聯(lián)盟執(zhí)行主席單位，寶鋼節(jié)能公司總經(jīng)理陳在根擔(dān)任聯(lián)盟執(zhí)行主席。后者成立于2011年底，屬于節(jié)能服務(wù)企業(yè)之間資源共享、合力發(fā)展的聯(lián)合體。
“合同能源管理模式10年前由世界銀行首次引入中國(guó)，合同能源管理公司行業(yè)主要是中心企業(yè)。據(jù)了解，上海市備案合同能源管理公司有343家，但僅有15%左右的合同能源管理公司獲得銀行信貸支持。” 朱會(huì)沖稱(chēng)。
他解釋稱(chēng)，之所以獲得的金融支持少，是由于合同能源管理模式的特殊性，一是合同能源管理模式下，一次性投入大、投資回收期長(zhǎng)；二是不能形成有效的可抵押資產(chǎn)；三是絕大部分合同能源管理公司為中小企業(yè)，處于成長(zhǎng)期，自身財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)尚有欠缺。
正是看到這一點(diǎn)，上海銀行已將合同能源管理公司定位為綠色金融工作重點(diǎn)。此外，不少合同能源管理公司有著大企業(yè)集團(tuán)背景，通過(guò)與其合作，可以介入或鞏固與大企業(yè)集團(tuán)的業(yè)務(wù)往來(lái)。
記者采訪(fǎng)的幾位銀行業(yè)人士均表示，合同能源融資較為靈活，除了傳統(tǒng)信貸，不少需要投資銀行來(lái)進(jìn)行創(chuàng)新性安排。
記者了解的一個(gè)案例是，上海泰豪智能節(jié)能技術(shù)有限公司（下稱(chēng)“泰豪”）是一家主營(yíng)合同能源管理業(yè)務(wù)的中小企業(yè)，業(yè)務(wù)范圍為建筑、工業(yè)、交通、園區(qū)等四大領(lǐng)域。2012年，泰豪承接湖北的一個(gè)生產(chǎn)線(xiàn)余熱發(fā)電合同能源管理項(xiàng)目，由于借款人母公司、借款人、項(xiàng)目實(shí)施地分別屬于不同的省份，銀行傳統(tǒng)融資難度很大。
此后，浦發(fā)銀行投行部找到了一個(gè)新的模式，即借助IFC（國(guó)際金融公司）能效貸款，由IFC承擔(dān)50％損失分擔(dān)，最終向泰豪提供了2000萬(wàn)元貸款支持。類(lèi)似的增信措施還有，通過(guò)CDM應(yīng)收賬款質(zhì)押擔(dān)保方式，為從事碳交易企業(yè)融資提供有效的擔(dān)保。該擔(dān)保方式也有助于銀行將核準(zhǔn)減排量（CER）納入還款來(lái)源。
“（綠色金融）關(guān)鍵就是技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，我們有IFC的技術(shù)援助，每一項(xiàng)技術(shù)只要我們需要，IFC就會(huì)提供全球的技術(shù)專(zhuān)家進(jìn)行認(rèn)證，是成熟技術(shù)還是已經(jīng)落后的技術(shù)。”楊斌表示。
除了擔(dān)保方式的創(chuàng)新，商業(yè)銀行投行部門(mén)創(chuàng)新模式還包括，通過(guò)綠色股權(quán)融資的方式，幫助節(jié)能減排企業(yè)引入股權(quán)投資資金，構(gòu)建“直接股權(quán)融資＋間接銀行融資”模式。另外，也有銀行與區(qū)級(jí)政府、建筑節(jié)能總承包商合作，實(shí)施批量化建筑節(jié)能融資。
投行的碳交易生意經(jīng)
在成熟經(jīng)濟(jì)體，從去年開(kāi)始，不少?lài)?guó)家已紛紛建立專(zhuān)業(yè)的綠色金融機(jī)構(gòu)。2012年11月，英國(guó)綠色投資銀行（GIB）成立，英國(guó)政府為其提供了30億英鎊的啟動(dòng)資金，這是世界上第一家專(zhuān)門(mén)致力于綠色經(jīng)濟(jì)的投資銀行，獨(dú)立于政府運(yùn)行。
“模式上來(lái)說(shuō)，GIB類(lèi)似于國(guó)內(nèi)的政策性銀行，但我國(guó)專(zhuān)門(mén)成立一家這樣的銀行可能性和必要性都相對(duì)小，可操作的模式更多是商業(yè)銀行下設(shè)綠色金融投資部門(mén)。”一家股份行投行人士對(duì)記者稱(chēng)。
作為盈利性商業(yè)組織，GIB的運(yùn)營(yíng)模式和商業(yè)銀行一樣，提供商業(yè)融資，包括通過(guò)股票、債券和擔(dān)保形式對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行投資。但GIB最低預(yù)期資本回收率比商業(yè)銀行略低，其雙重目標(biāo)是：“投資實(shí)現(xiàn)環(huán)保和經(jīng)濟(jì)效益”。
“在綠色節(jié)能這個(gè)領(lǐng)域，我們的空間還是非常大，我觀察到一些節(jié)能運(yùn)營(yíng)商，他們之間是沒(méi)有任何壁壘的，不覺(jué)得是競(jìng)爭(zhēng)者，現(xiàn)在活多得做不了。”楊斌稱(chēng)。僅以合同能源融資為例，截至2013年上半年，浦發(fā)累計(jì)發(fā)放貸款已超過(guò)60億元。
除了能效貸款等信貸融資外，投行部門(mén)的發(fā)揮空間極大，包括合同能源管理未來(lái)收益權(quán)質(zhì)押融資和保理融資、碳交易（CDM）財(cái)務(wù)顧問(wèn)、國(guó)際碳（CDM）保理融資、排污權(quán)抵押融資等。
例如，浦發(fā)投行部正在參與上海環(huán)交所碳交易試點(diǎn)工作。中國(guó)碳減排量約占到全球市場(chǎng)的1/3左右，以往，我國(guó)的CDM項(xiàng)目業(yè)主往往直接與國(guó)際碳基金、國(guó)際投資銀行等境外買(mǎi)方進(jìn)行碳交易談判。
不過(guò)，投資銀行在綠色金融方面的風(fēng)險(xiǎn)也不容低估，除了傳統(tǒng)金融風(fēng)險(xiǎn)，“最多的就是技術(shù)革命，一個(gè)新的工藝推出之后可能對(duì)原來(lái)做這個(gè)的提出新的革命，成本會(huì)大幅度降低，原來(lái)的生產(chǎn)制造商可能會(huì)馬上滯銷(xiāo)。”楊斌表示。
朱會(huì)沖則建議，除銀行融資以外，各地政府可牽頭發(fā)起綠色低碳引導(dǎo)基金、帶動(dòng)社會(huì)資金（如PE、VC或信托資金等）投入綠色低碳產(chǎn)業(yè)。
